抄底&移情别恋 Valeant2.96亿美金接盘Dendreon

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2015-02-04 00:22:41E药经理人

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核心提示：经历了大起大落之后，Dendreon公司落魄的主要原因渐渐浮出水面：其一，公司采取了错误的可转换债务融资方式。很多生物技术公司都会被债务融资相对温和的利率蒙蔽，然而，由于这种融资方式的主要受益人是债务提供者，一旦公司遇到挫折，公司的债务负担会徒增；另一方面，产品自身面临危机。

　　1月29日，Valeant宣布将以2.96亿美元从昔日风光如今破产的Dendreon公司购买一些资产，其中包括用于前列腺癌CAR-T免疫疗法药物Provenge。

　　这份被称为“围猎”的协议保证了Valeant的权益：如果Valeant没有竞拍成功，首选投标人和Dendreon将承担没有披露金额的分手费，以及任何与收购相关费用的报销。

　　经历了大起大落之后，Dendreon公司落魄的主要原因渐渐浮出水面：其一，公司采取了错误的可转换债务融资方式。很多生物技术公司都会被债务融资相对温和的利率蒙蔽，然而，由于这种融资方式的主要受益人是债务提供者，一旦公司遇到挫折，公司的债务负担会徒增；另一方面，产品自身面临危机。尽管Provenge是当下极火的CAR-T肿瘤免疫疗法先驱，但由于其复杂的治疗过程（从患者身上提取细胞，体外培养，然后回输人体）以及高额的治疗定价（一个疗程93000美元），更不用说口服药物Zytiga和Xtandi开发带来的冲击，Provenge疫苗的销售预期一跌再跌。2014年，该药物年销售额仅3亿美元。

　　这样一家公司对Valeant来说意味着什么？

　　Valeant CEO Michael Pearson表示：“肿瘤治疗领域与公司现有产品线具有相同的特征：高增长、高持续性、患者和医生的高度忠诚以及了不起的报销制度。”在失去对艾尔建的收购权力之后，破产清算的Dendreon成为一个不能错过的目标。

　　“我们要努力扩大自己的生意”。

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