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京新药业拟1.8亿控股惠迪森

2013-06-24每日经济新闻
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核心提示:京新药业拟参与惠迪森药业65%股权的竞买,该公司的挂牌交易价格为4500万元,但出让方还要求受让方负责清偿惠迪森药业高达1.36亿元的历史债务,两者合计1.81亿元。分析人士认为京新药业此举或是为了向制剂转型。

  上周六(6月22日),京新药业公布了一项投资计划,拟参与惠迪森药业65%股权的竞买。该公司的挂牌交易价格为4500万元,但出让方还要求受让方负责清偿惠迪森药业高达1.36亿元的历史债务,两者合计1.81亿元。

  《每日经济新闻》记者注意到,账面上看,惠迪森药业目前资不抵债,并且还亏损连连。京新药业为何斥巨资购买其股权?综合分析人士的说法,目前公司主营为原料药,此举或是为了向制剂转型。

  亏损公司估出高价

  根据浙江产权交易所的公开信息,浙江省食品有限公司(以下简称浙江食品)对其持有的惠迪森药业65%股权进行转让,挂牌期满日期为2013年6月25日下午5时整止,挂牌价格为4500万元。

  《每日经济新闻》记者查阅公开资料后了解到,惠迪森药业成立于2004年7月6日,注册资本1500万元。主要生产小容量注射剂、冻干粉针剂、粉针剂(含头孢菌素类)。经审计,惠迪森药业截至2012年12月31日的净资产为-1831.8万元,当年营业收入为2770.50万元,亏损697.13万元;截至2013年4月30日,净资产为-2330.43万元,2013年1~4月营业收入为628.50万元,亏损498.63万元。

  从财务数据来看,惠迪森药业不仅资不抵债,而且近年来一直亏损。但在本次交易中,评估机构却给予其很高的估值。公告显示,经审计和评估,惠迪森药业净资产账面价值为-3437.94万元,评估价值为5826.52万元。65%股权的对应评估值为3787.24万元。

  不仅如此,惠迪森药业本次交易的挂牌价为4500万元,比对应股权的评估值还要高出700多万元。

  竞买还需偿债

  《每日经济新闻》记者注意到,京新药业想要获得惠迪森药业的股权,不仅仅是高价竞买那么简单。转让方浙江食品还对受让方提出了苛刻的转让条件。

  浙江食品提出,产权转让涉及的债权债务处置要求为:清偿惠迪森药业全部债务和利息1.36亿元为本次股权转让的前提和先决条件。该笔款项分两次付清:首笔款项9100万元于合同订立之日起5个工作日内偿还;剩余款项于股权变更工商登记当日偿还。

  此外,作为受让方,还需承接惠迪森药业现有全部职工,原有劳动合同继续生效。此外,意向受让方自浙江产权交易所发出资格确认函后1个工作日内应交纳4000万元保证金至浙江产权交易所指定账户,获得参与竞价交易资格。

  值得注意的是,浙江食品提出的清偿1.36亿元债务,正是惠迪森药业欠浙江食品的借款和利息。这意味着,如果京新药业竞买成功,那么其付出的代价总和将高达1.81亿元(4500万+1.36亿)。

  加码制剂业务

  作为一家亏损且资不抵债的公司,惠迪森药业为何有这样足的底气?

  惠迪森药业官方网站显示,“公司是富阳经济开发区2004年重点引进的国有控股企业。公司一期投资总额5000万元,占地面积两万多平方米,建筑面积达7000平方米……公司拥有一整套达到GMP标准的生产设备、检验仪器和完善的质量保证体系;拥有头孢粉针剂、冻干粉针剂等生产线,已全部通过了国家食品药品监督管理局的GMP认证。目前主要从事抗生素类、肝病辅助类药品的研发、生产和销售。主要产品有注射用拉氧头孢钠注射用头孢米诺钠注射用头孢尼西钠注射用头孢呋辛钠、注射用甲硫氨酸维B1等”

  京新药业认为,参与竞购惠迪森药业有利于公司进一步完善公司产品结构,扩大销售规模,增强市场竞争力和可持续发展力,为实现公司的长期战略规划奠定坚实的基础。

  《每日经济新闻》记者注意到,兴业证券医药分析师项军在其最新调研报告中提到,通过与京新药业管理层的交流,其认为公司经过近几年的战略调整,已由原料药企业转型为制剂企业。他预计,公司的原料药难以实现盈利,可以说净利润将全部来自于制剂。

  京新药业2012年年报显示,在去年8.25亿元的主营收入中,原料药仍占57.54%的比例,成品药占42.46%.相比之下,惠迪森药业则主营制剂,正好符合京新药业转型的方向。但惠迪森药业去年的总收入仅2770.50万元,尚不足京新药业总收入的3.26%,且处于亏损状态。京新药业为了收购其65%的股权,将付出1.81亿元的代价,占其净资产7.86亿元的23.03%.对于本次收购,不少分析人士表示有待商榷。

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