复星医药首度减持金城医药

　　金城医药近日发布公告，公司二股东复星医药今年8至11月间减持公司股份121万股。记者发现，这是复星医药2008年入股金城医药以来的首次减持。此番举动，或许跟金城医药业绩下滑密切相关。

　　受“史上最严限抗令”影响，金城医药去年6月上市即业绩变脸，2012年以来，净利持续下滑。最新三季报显示，公司前三季度净利同比下降超4成，第三季度同比下降近3倍。此外，公司部分募投项目的达产和投产也因“限抗令”而受阻。

　　二股东复星医药首现减持

　　金城医药11月6日晚公告，公司二股东复星医药通过大宗交易系统连续三次减持公司股份，累计达到121万股，占公司总股本1%，减持均价为15.44元。本次减持后，复星医药仍持有公司股份1679万股，占公司总股本的13.88%。这是复星医药2008年入股以来的首次减持。

　　公告显示，复星医药共分三次减持金城医药，其中9月份减持数量最大，为90.349万股，减持均价为15.61元。此外，8月份减持2610股，减持均价为16.06元;10月份共减持30.39万股，减持均价为14.95元。

　　金城医药招股书显示，2008年2月28日公司设立时，复星医药为公司第二大股东，持股1800万股，占比20%.

　　“史上最严限抗令”重创金城医药募投项目受阻

　　2011年4月，卫生部发布了《抗菌药物临床应用管理办法(征求意见稿)》，同年8月，卫生部又发布了征求意见第二稿。今年2月13日，《抗菌药物临床应用管理办法》正式审议通过，8月1日起新办法开始施行。

　　根据《办法》要求，抗生素药品在临床上分非限制使用、限制使用与特殊使用3个级别管理，即根据患者病情、抗生素功效，每种抗生素药品有不同等级划分。而金城医药主营产品为AE-活性酯、头孢克肟侧链酸活性酯、头孢他啶侧链酸活性酯、呋喃铵盐等属于头孢类抗生素医药中间体，为限制使用一类。

　　事实上，新政对金城医药的冲击在其上市之初就得到了体现。金城医药去年6月上市的首份业绩报告即出现变脸——2011年中报显示，公司实现营收4.03亿元，同比增长15.28%，但净利润为4176.49万元，同比降低11.66%.平安证券在随后对公司的业绩点评中指出:“公司中报低于预期，主要原因就是”限抗“政策将出台，对抗生素行业冲击已经提前显现。”

　　2011年三季报时，公司业绩已开始双降，且利润大幅下滑。2011年公司前三季度实现营收5.9亿元，同比增长9.58%，净利润为4541.15万元，同比下降39.13%;其中第三季度单季净利润为364.66万元，同比下降86.66%

　　2011年公司全年实现营收7.88亿元，同比略增长3.82%，但是净利润为5599.11万元，同比下降46.48%.而公司上市前三年的净利润年复合增长率近40%.

　　进入2012年以来，金城医药业绩大幅下滑状况并未改善。金城医药年初曾表示，“我们也没料到，国家对抗生素使用会出台如此严厉的管理办法。虽然目前正式管理办法尚未出台，但形势已越来越严峻。” 金城医药随后的业绩数据正是对该工作人员的上述判断的最好印证。

　　2012年一季度，公司实现营收1.49亿元，同比下降19.83%，净利润为130.87万元，同比下降94.91%.上半年，公司实现营收3.65亿元，同比下降9.49%，净利润1288.64万元，同比下降69.15%.前三季度，公司营收为5.58亿元，同比下降5.31%，净利润2698.92万元，同比下降40.57%。第三季度实现营业收入1.93亿元，同比下降3.72%；净利润1410.28万元，同比下降近286.74%。

　　对于业绩下降，金城医药在中报和三季报中解释，受“限抗”政策的影响，报告期内产品市场竞争激烈，主要产品价格同比出现下降，导致产品毛利率同比下降，盈利能力下降。从销量角度来看，主导产品AE-活性酯受政策影响较为明显，销量同比出现较大幅度下降。

　　与此同时，金城医药的部分募投项目的达产和投产也因“限抗令”而受阻。公司在三季报和中报里连续披露:3000吨/年AE-活性酯新工艺产业化项目尚未达到预期产能、500吨/年呋喃铵盐产业化项目、50吨/年7-AVC产业化两个项目始终未投产。

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