疯牛转慢牛，资本助推医药变迁

　　2015年，IPO逐渐提速，再融资和并购重组异常活跃，新三板也开始崛起，成为中小型企业融资的重要途径。资本市场的兴起，为中国医药行业带来了良好的发展机遇，进入新的发展阶段。

　　在此大背景下，2015年7月28日­—30日，2015年中国医药零售行业年度大会应运而生。本次会议由中国医药商业协会主办，中国药店杂志社协办。和君资本合伙人兼中国医药商业协会副秘书长李文明，与参会者共同探寻了医药连锁企业的资本战略。

　　资本并购盛宴持续上演

　　目前，市场并购呈现白热化状态，医药产业成为各路资本追逐的热门领域。据相关部门统计，2014年，医药行业以2120亿美元并购额创记录。医药行业创下如此惊人的并购纪录，其中企业对交易的渴求是一方面原因，股票市场的大涨以及对资产的激烈竞争促使估值攀升，也是重要的促成因素。

　　中国股市自2014年7月末一直延续到5月，自6月12日上证指数从5178点连续下挫，至7月9日3373点以来中国股市经历了暗无天日的一个月。然而股市大跌的时候，带来了很大的恐慌，也有很多人都抱着跌到多少事不关己的态度。

　　“传统的崩溃将带来金融危机甚至全球危机，资本市场也是如此，”李文明表示，“资本市场虽然距离我们很遥远，但不靠拢资本市场，不上下游对接，就会对自身产生压力，因此，不管企业近期是否计划对接资本，对资本市场的动态都要始终保持充分的认识。”

　　医疗医药行业成热点

　　医疗医药行业一直以来都是资本追逐的热点，上市的医疗医药企业，哪怕是做最笨重的药基，只要沾上医药，或者做化学原料药，都会得到资本青睐。

　　“基因测序和细胞治疗，是近几年整个资本的热点，新技术的出现，给资本市场描绘了一个崭新的前景，所以深受资本市场追捧，”李文明介绍，“目前，做扑克的开始涉猎细胞治疗，做药基的也在涉猎细胞治疗和基因测序，实际上都是在追逐热点。”

　　“无独有偶，就目前市场而言，做移动医疗尤其是APP的企业不胜枚举，但绝大多数很难和医疗相结合。”李文明表示，“移动医疗离开了医疗，就没有生命力，也很难落地。因而，建立完善的医疗服务体系，并与移动医疗公司和大数据公司形成闭环，也是目前资本眼中的热点。”

　　“同时，过去几年，零售药店较为不受待见。但也有类似老百姓、一心堂和益丰等公司，一上市就屡创佳绩者。因为，他们借助了药品电商和O2O的风口，让传统产业和移动互联网的嫁接产生了新的空间，这也形成了资本眼中的医疗医药行业热点。”

　　资本推动医疗医药产业变迁

　　其实，任何行业发展到最后都是这样的一个结局，一部分盈利者，一部分生存者和一部分挣扎者。李文明介绍，美国的医药流通行业较为明显，细分市场，特有的技术，区域市场，就是这样一个布局。国外包括欧美零售药店市场也是这样的状况，但是目前中国还无法达到，但正在通往这样的路上。

　　“在这样的中局状态下，对我们的连锁药店企业，到底命运选择是什么？谁是最后的赢家？”李文明说，“无论是成为一个细分市场的生存者，还是成为一个挣扎者或者局部细分市场的填补者，都要去寻找自己的定位。”

　　李文明表示，有实力或有志向的企业家必须借助资本的力量。由于中国连锁药店连锁率普遍偏低，如果局限于区域发展则成长空间有限。连锁药店必须不断借助资本的力量，或新建门店，或并购，不断跨区域发展。通过产业经营获得资本青睐，再借助资本做大产业，从而形成良性循环。

　　“一个企业通过区域经营获得成功，借助资本，就实现了企业的价值，如果是上市公司就更明显了，市值会不断上升，上升的过程中就会借助市值的力量获得更多资金再进行第二、第三、第四个区域的增长，最后就形成了产业与资本互动的循环，这样的话企业也在不断地发展壮大，这实际上是一个最优的选择，借助资本做大做强”李文明表示。

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