圆桌论坛：医疗器械行业跨境并购需掌握时机

　　“2016（第六届）中国医疗器械高峰论坛”于9月10日在苏州举行。思嘉建信创投管理合伙人金克文、江苏省食品药品监督管理局医疗器械处副处长李新天、盛德律师事务所合伙人潘文森、鱼跃科技集团常务副总裁陈坚、凯雷投资集团董事杨凌、红杉资本合伙人陈鹏辉就“医疗器械行业的跨境并购”为题展开热烈讨论。

　　李新天：并购前要充分了解目标公司

　　李新天称，目前江苏医疗器械企业的产值低于广东，位居第二位。08年金融危机以后，外资的流入反而很多的，“很多老公司把欧洲和其他部分的生产基地迁移过来，最近两年当中，无论跨国并购还是国内并购，向我咨询的越来越多”。

　　而对于并购之后，企业是否要迁移的问题，李新天分析称，归根结底要考虑两个问题，第一，产品在哪里生产？第二，产品要卖到哪里？其强调，企业在发起并购前，一定要充分了解并购的公司，“有些时候有形资产没有那些无形资产重要，包括团队也是一样，一旦流失以后，恐怕再想找，找遍全球都找不到”。

　　潘文森：政府审批迟缓贻误海外并购时机

　　潘文森分析称，中国企业到海外投资并购有几个很大的挑战。第一，一些海外热门行业中的优质资产有很好的竞争性，但由于国内政府审批迟缓的原因，导致等到真能启动并购时，市场环境已经发生了很大变化。第二就是融资的问题，尤其是上市公司的融资，中国证监会审批过程比较长。

　　此外，企业在海外展开并购也需要对该行业进行深入了解，特别是对监管或者法律等方面进行了解。

　　陈坚：并购就是文化的融合和渗透

　　陈坚称，第一代中国医疗器械产业从业者，尽管有些人英语讲的不错，但未必具备国际化的思维和能力。其表示，鱼跃是比较强势的整合者，对于被并购的企业，“我们甚至可以做到销售团队跑光都不怕”。其给出的方法是“给原团队管理层股权，给团队最好的待遇，最好的工资，最好给股权，我们有这个胸襟”。

　　在陈坚看来，企业并购是先搞“物理拼盘”，能够融合的地方先融合，但不要着急，“六七十年的老国企和民营企业的文化差异非常大的，甚至超过我们跟外国人的文化差异。但是我们做的还不错，一点点渗透，并购就是文化的融合，文化的渗透，他们也有自己好的地方”。

　　陈鹏辉：企业并购与结婚有点类似

　　陈鹏飞表示，并购在某种程度上跟结婚有点类似。“我们看到两个打法，一种就是干脆不整合，就用现有的团队、现有的渠道做现有的产品，只不过把一些产品加进去，这样可以帮本土的产品找到一个走向世界的通路。还有一种方式是试图整合，中国在医疗器械并购领域走得比较早，整合的道路比较漫长，要花不少的心力和精力”。

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