中国药店行业开启捡钱时代！

　　上市是永恒的诱惑，既是企业的，也是企业家的，既有物质层面，也有精神层面。

　　从现实角度来说，一心堂、益丰、老百姓陆续登陆沪深交易所，意味着行业的话语权将在更大程度上由资本主导，甚至将直接影响行业格局。一心堂上市后已经发起了几宗并购案，有业内人士预计，2015年将成为零售药店的第二轮跑马圈地中的并购年。

　　连锁药店的这种变化，与线上医药电商非常相似，几大网上药店在获得融资后提速发力，开始拉大与其他追随者的差距，导致行业分化加剧。上市后的大连锁药店携资本扩张，将对区域型的中小连锁产生更大的威胁，再加上医药电商也进入了爆发期，陷入立体战的中小连锁面临前所未有的压力，一方面要守住线下城池，一方面要应对线上挑战、同时积极介入线上市场。这个时候，同样处在爆发期的新三板，自然吸引了一部分中小连锁的关注和追捧。

　　新三板为中小连锁提供了资本平台，为其长期发展提供助力，它在股权融资、节税效应、品牌效应等方面的功能优势是中小连锁所需要的。同时，作为资本运作的新平台，新三板还是一个很好的并购池，为那些希望寻求资本市场关注、寻找“下家”的企业提供了展示机会，实现股权的流通变现，或通过上市公司的换股并购实现变相上市。

　　无论连锁药店还是券商、投行，几乎都认为新三板是中小连锁药店的最佳选择。目前登陆新三板的医药企业已有80多家（2015年1月数据），但连锁药店仅有2家样本，其中珠海嘉宝华已终止挂牌，仅剩南京上元堂一枝独秀。所以，这一份“少数派报告”旨在结合有限案例与券商投行的观点进行解析：新三板能为药店带来什么？什么样的药店适合上新三板？登陆程序和步骤如何？挂牌新三板需要付出哪些成本？……

　　推动这波资本热潮的是新的政策和市场环境。政策通过新GSP等促进了市场洗牌，行业分散到整合的进度提速，大中型连锁的市场占有率上升，需要资本投入的跟进，企业越来越依赖于资本市场；另一方面，传统企业纷纷进入医药电商，这是更加烧钱的买卖。

　　有了资本后盾的大型连锁必将提速扩张，这也是资本市场的要求，如一心堂上市后明显加大了收购动作，中小连锁的局面会更加被动，绝地反击的前提同样是以资本迎战。这场对决中，近两年爆发式成长的新三板为中小连锁提供了资本平台，目前已有一些中小型连锁药店制定了新三板的登陆计划。当药店遇见新三板，发生的变化必然是化学层面的。

　　探水新三板

　　主板、创业板的审核要求和门槛对中小企业来说可望而不可及，所以像南京上元堂这样的企业会认为新三板是中小连锁药店最好的选择，是中小连锁借助金融平台实现跨越式发展的最佳途径。

　　“在中国经济新常态的大环境下，上市是企业健康持久发展、跨越发展的最好途径，进入资本市场即表明连锁药店的规范性、成长性、市场潜力和发展前景得到了认可。”上元堂董秘吴洁人说，“连锁药店作为医药行业的最终端，上市后可以有机地链接上、下游的配置，延伸产业链，突破资源瓶颈，人、财、物的瓶颈，形成多方位突破，这些也是上元堂选择上市的目的。”

　　作为为暂时达不到上市条件的科技型、创新型中小企业步入资本市场提供服务的平台，新三板主要服务于企业生命周期前端的中小微企业，在准入条件上不设财务门槛，申请挂牌的公司可以尚未盈利，只要股权结构清晰、经营合法规范、公司治理健全、业务明确并履行信息披露义务的股份公司，均可以经主办券商推荐申请在全国股份转让系统挂牌。

　　杨一峰和他的恒泰医药正在积极筹划登陆新三板。恒泰医药是江苏地区规模最大的连锁药店之一，这几年开始走出常州，布点省内其他区域，近期拟成立江苏恒泰华洋医药股份有限公司，作为新三板上市的母公司，零售板块、医疗机构管理公司等成为其子公司。杨一峰表示，恒泰医药在省内以收购、整合、合作等方式聚集中小连锁时，上市公司的平台更好谈，“我是公开透明的，利润、股价都能查到，你可以要钱，也可以股权换股权。”因此，登陆新三板已成为恒泰医药走出常州、省内扩张的一步关键落子。

　　浙江珍诚医药也曾有挂牌新三板的打算，后因浙江康恩贝的收购而终止。董事长汪少华的态度是鼓励中小连锁上新三板，让资本市场看到。“新三板从四城市试点到全国铺开、到推出做市商制度、竞价交易系统等，市场逐渐活跃起来。企业挂牌后可以有定向增发、转让并购、转板等多种选择，我很看好它的交易性、活跃度。”汪少华说。

　　近两年新三板的异军突起的确赚足了眼球：2013年新三板仅有156家挂牌企业，而截至2015年2月12日，新三板挂牌数量已经达到1937家，业内人士预计年底将达到4000家，一举超过主板上市公司的总数。更有人预计，新三板作为中国资本市场的最后一道盛宴，5年市值超过深交所、8年超过上交所、10年内将占领中国证券市场的半壁江山。

　　新三板的爆发，为许多规模小但有潜力的公司提供了资本平台，推动这些公司迅速成长，或者为一些希望并购重组、加强产业链布局的公司提供了很好的并购池，势必将影响很多产业和行业，包括医药行业。据“中小企业股份转让系统”披露，截止2015 年1月16日，共有80家医药企业正式挂牌转让。

39健康网(www.39.net)专稿，未经书面授权请勿转载。