老百姓大药房获准IPO 至少有30亿涌入药店圈

　　证监会2月11日晚间发布公告，主板发审委审核通过6家公司IPO申请，老百姓大药房榜上有名，将成为第三家成功登录A股的连锁药店。老百姓大药房选择的上市地点为上交所，另一家选择上交所的益丰大药房已于2月10日进行了网上申购。

　　有分析人士认为，伴随着一心堂、益丰大药房、老百姓大药房的相继上市，中国药店将进入三足鼎立的时代。未来药店发展就是资本，无论线上或者线下，资本决定行业格局。2015年，老百姓大药房、益丰大药房会成功IPO，医药电商领头羊七乐康、壹药网也宣布融资成功（分别获得融资3亿、4.5亿），这一年涌入中国药店的资本或将超过30亿元，稳稳进账的数字就已经达到25.76亿（注：老百姓大药房拟募资10.1亿元，益丰大药房拟募资8.16亿元，七乐康融资3亿元，壹药网融资4.5亿元）。

　　根据老百姓大药房1月15日预披露材料显示，老百姓大药房连锁股份有限公司拟登陆上交所，本次IPO将发行不超过3200万股，发行后总股本不超过6700万股。公司拟募集资金10.1亿元，将投资于新店建设、老店改造、长沙物流配送中心建设工程项目(二期)、医药连锁信息服务平台建设项目、安徽百姓缘80.01%股权收购项目以及补充流动资金。

　　老百姓大药房是全国领先的药品零售连锁企业之一。截至2014年9月30日，公司构建了覆盖全国15个省市，共计963家门店的营销网络，经营药品品规达4.6万余种。

　　财务数据方面，老百姓大药房近年来保持营业收入和利润的稳定增长：2011年至2013年分别实现营业收入24.67亿元、28.42亿元、33.21亿元，净利润分别为9896.33万元、1.25亿元、1.6亿元；2014年前三季度，实现营业收入28.25亿元、净利润1.4亿元。其中，中西成药实现营收19.46亿元，占主营业务收入的69.42%；健康食品、中药饮片及养生中药、健康器材等营业收入分别占主营的12.07%、8.88%以及5.1%。

　　老百姓大药房表示，业绩持续增长主要系经销网络不断拓展，2014年1月至9月、2013年度、2012年度及2011年度，公司通过新设、并购等方式分别新增门店180家、238家、48家和79家；同时，公司通过加大会员营销力度、推广新商品体系、改善门店陈列及运营技术等管理措施，提升已有门店销售。此外，公司于2011年收购的药圣堂主营中成药及中药饮片的生产、销售，因此从2011年以来还新增少量医药制造业务收入。

　　值得一提的是，老百姓大药房以并购扩张为主的“养生进补”之计颇具看点，收购是拓展最快捷的方式之一。老百姓大药房在已拥有一定品牌知名度但尚待开发市场时，努力提升现有门店的运营效率，提高盈利能力，并择机寻找合适并购对象进行扩张；在尚未进入的市场，主要依靠并购当地龙头零售连锁药店企业的方式，迅速拓展。

　　据披露，老百姓大药房自2005年以来进行了一系列的股权及资产收购，共计17起。经上述收购，在浙江、广西、天津、河南、山东、湖北、上海、河北、陕西、广东、江西等地完成布局，丰沃达、常州万仁、药圣堂、常德民康及西安龙盛等公司也都被收入公司麾下。

　　湖南老百姓大药房一旦完成IPO后，有望成为新一轮并购大潮的领导者。

　　另值得一提的是，互联网对零售药店的冲击也促使公司“革命”自救，老百姓大药房在整体经营目标中提出：将充分利用移动互联网技术，积极推进B2C业务，全力探索O2O模型，力争实现高效门店送货上门服务和线上下单、门店自取业务。

　　另附：主板发审委2015年第27次会议审核结果公告

　　老百姓大药房连锁股份有限公司

　　1、请保荐代表人补充说明在认定董事会为EQT主要决策机构的情况下，是否需要保持董事会的稳定来维护实际控制人决策的稳定性。

　　2、请保荐代表人进一步说明发行人报告期收取供应商返利的具体形式及其会计处理方式，返利金额持续增长的原因及其持续性，对发行人经营业绩的影响。

　　3、（1）请保荐代表人结合常州万仁区域市场定位、销售模式和费用结构等因素，补充说明其毛利率和费用率持续低于发行人整体的原因；（2）请保荐代表人补充说明金屯门店年客观租金收入的测算依据。

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