莎普爱思发行价21.85元 6月20日网上申购

　　莎普爱思6月19日发布首次公开发行股票招股说明书，确定发行价格为21.85元/股，对应市盈率为14.05倍。发行股份数量为1635万股，均为新股发行，无老股转让；其中网上发行数量为654万股，占本次发行数量的40%。

　　莎普爱思网上申购简称为“莎普申购”，网上申购代码为“732168”。网上发行申购时间为6月20日。申购上限为0.6万股，顶格申购需资金13.11万元。

　　招股书显示，公司为医药制造企业，研发生产以眼科特色药物与大输液基本药物为支柱，涵盖眼科类、体液平衡类、全身抗感染类等各类药物的医药产品。

　　公司已经推出抗白内障、抗感染、治疗青光眼的系列眼科药品，其中核心产品莎普爱思滴眼液于1997年获得国家二类新药证书，被列入国家火炬计划项目和国家重点新产品计划，主要用于早期老年性白内障。

　　该公司受到市场的普遍关注。景兴纸业因持有莎普爱思980万股股份而遭资金爆炒，截至周四，其股价在五个交易日内最高涨幅已逾50%。

　　安信证券：首日上市价格区间26.55至35.40元

　　公司是本土较早进行抗白内障药物研究的企业之一，已经处于该领域领先地位。2012年核心产品莎普爱思滴眼液在国内白内障药物市场占比25.43%，在白内障滴眼液市场占比47.04%。预计公司2014年-16年的收入增速分别为14.3%、14.7%、11.8%，净利润增速分别为11.1%、11.8%、12.3%，给予2014年11.5-14XPE，建议询价区间20.36-24.78元，首日上市价格区间26.55-35.40元，相当于2014年15-20倍的动态市盈率。

　　上海证券：合理估值区间为37.31至44.76元

　　根据募投项目的建设进度和可能的超募资金状况，预计2014-2016年归于母公司的净利润将实现年递增17.12%、20.26%和17.49%，相应的稀释后每股收益为1.87元、2.24元和2.64元。给予公司14年每股收益22倍市盈率这一估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为37.31-44.76元。

　　国泰君安：眼科特色药物和大输液并举

　　预计2014-2016年EPS（按发行1635万股计算）分别为1.85、2.21、2.63元，参考A股可比的眼科专科药和大输液公司2014PE均值为22X，给予公司合理估值为2014PE21-23倍，预计合理价格区间38.85-42.55元。考虑到公司不进行老股转让，也不超募，预计其发行价=（募集资金 发行费用）/发行数量，即35744万元/1635万股=21.86元，对应2014PE12X，低于同类可比公司。

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