复星医药：世界药企的征途

　　主营业务收入超过64亿元，9 个重点产品销售过亿元。这是复星医药2011年年报中最引人注目的数字。与往年不同，擅长投资的复星医药2011年业绩的高速增长，主要得益于其主营制药业务的快速发展。2011年，复星医药制药业务收入38 .67亿元，同比增长35 .22 %。

　　从细分行业来看，复星医药旗下新陈代谢及消化道、心血管系统、中枢神经系统、血液系统、抗感染等领域的拳头产品在国内保持领先地位，已经上亿的大品种包括：阿拓莫兰、万苏平、万苏林、悉畅、奥德金、邦亭、摩罗丹等。

　　此外，2011年，复星长期以来倾力布局的医药产业链仍在不断地扩张和加固，新并购的企业也为其带来不少投资收益。

　　“公司业务已战略性地覆盖研发制造、分销及终端等医药健康产业链的多个重要环节。”复星医药副董事长、总裁姚方说。从制药工业起家，通过一系列外延式扩张与资本运作，复星用不到20 年的时间基本完成了医药全产业链布局。据不完全统计，截止2012 年复星医药旗下控股参股企业有近70家，涉足了医药工业（制药和研发）、医药流通、医疗服务、医学诊断及医疗器械等产业链上下游。

　　“我们将更加专注于医药行业，放弃过去的一些非医药行业的投资业务，坚持聚焦主业，不断发展。”复星医药集团董事长陈启宇表示。布局全产业链，迈向国际化；聚焦主业，剥离非医药资产。告别成长期的浮躁，复星医药正在其迈向世界级药企的征途上。

　　从研发至全产业链

　　姚方坦承，作为大型上市公司，复星医药在发展中面临的诱惑不会少。但是要看这些诱惑是不是和自己的主业有关，要认准自己的方向。从医药工业到流通、再到医疗服务、医学诊断及医疗器械，复星医药所涉及的领域看似繁杂，但这些业务共同的核心都是围绕医药产业。

　　以聚焦主业为发展方向，以内生式增长、外延式扩张和整合式发展为发展手段，复星医药的脚步逐渐清晰。

　　我们研究上市公司一般会看它是哪方面的单项冠军，而复星医药未来有可能是团体冠军。因为现在复星医药对于未来想做什么已经很清晰，有所为有所不为。复星医药这么大的体量，力量聚焦到一起来发展会更好。一位长期关注复星医药的券商分析师对《医药经理人》表示。

　　其中，制药工业的创新是一个着力点。据了解，复星医药自2004 年开始就不断加强研发投入，科研资金占到工业销售的7.5 %以上。2011年，复星医药持续推进仿制药和创新药的研发，全年累计研发投入达3 .1亿元，在研新药及疫苗项目共118 项；年内共有5 个品种获得生产批件；制药板块申请专利共计70 项。

　　2011年，复星医药继续加大行业的投资和整合。2011年1月，复星控股了疫苗生产企业大连雅立峰，由此进入具有较高行业壁垒的疫苗领域；2011年8月，复星控股了特色生化制剂企业锦州奥鸿，丰<br />富和优化了公司产品结构，2011年锦州奥鸿实现销售收入和净利润分别达3 .67亿元和1 .63 亿元，复星医药在中枢神经系统和心血管领域核心竞争力进一步增强。而在医药流通领域，复星医药参股的国药控股继续加速行业整合，保持并巩固其中国最大药品及保健品分销商和领先供应链服务提供商的优势地位。

　　回顾2011年，复星医药另一个重大举措是加码投资医疗服务领域。2011年，复星医药先后投资了安徽济民肿瘤医院和岳阳广济医院。通过上述投资，公司摸索并初步形成了具有自身特色的医疗服务管理模式。此外，复星医药继续支持并推动美中互利旗下和睦家医院和诊所网络的发展布局。

　　医疗服务是我们正在培育的业务板块，今后，公司将会大力拓展在医疗服务领域的业务，并逐渐建立在该领域的市场地位。复星医药高级副总裁乔志城表示。

　　路径选择

　　从长远讲，复星医药希望能在复星集团体系内成长为一个世界级的企业，在医药行业中成长为一个世界级的企业，这是我们战略的价值和方向。陈启宇表示。全球化的视野，正是复星医药多年来的长项，复星医药也是目前与国外制药企业合资合作最多的本土制药企业。

　　继2010 年底，复星医药密集收获一系列国际认证，随后又马不停蹄地布局新领域，加速推动国际化战略。

　　早在2009 年，复星医药就开始组建海外投资团队，其在纽约设立了办事处，在伦敦的办事处也将开设，意在进一步加快收购海外优质资产和与优秀的国际化团队合作的步伐。2012 年7月，复星签署了复星医药西法子公司投资项目协议。根据协议，复星医药将在科特迪瓦首都阿比让成立医药公司，主要生产销售抗疟疾药物。业务覆盖科特迪瓦、尼日尔、马达加斯加、几内亚等17个法语地区，此举也为复星医药长期在西非各国发展业务奠定了坚实的基础。

　　另一个备受市场关注的消息是2011年3月，复星医药宣布计划在香港交易所上市，发行H股。2012 年4月11日，复星医药公告中国证监会核准复星医药境外上市的申请。复星医药此次拟在H股市场上募资用途之一就是境外并购。

　　投资型公司是复星医药给外界鲜明的标签之一。除了并购医药产业链的企业，复星医药也曾涉及过房地产、电子制造业等诸多非医药领域。复星医药的母公司复星国际是个综合投资公司，受其影响，复星医药在早期有一些非医药类的资产。一开始可能是什么赚钱就投什么。上述券商分析师表示。

　　而正是因为涉猎太广、业务太杂，复星医药一直以来在二级市场并不被看好。复星医药是一个非常伟大、优秀的公司，但是它的股票我一股都没有买。国内某大型基金人士对《医药经理人》表示，这并不是质疑它的能力，而是它相当于一个投资型公司，业务太杂，二级市场研究员不愿意在它身上花太多的时间。对此，陈启宇回应：投资者对复星医药长期的战略及定位还缺乏足够了解，复星医药的整体定位是一家全产业链的医药企业，而不是投资控股公司。我们还是一个实业型的、在医药产业链上发展的企业。

　　（责任编辑：黄少然）

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